宏不雅金融早间批驳

　　西南期货计划所

　　2025.2.26

　　/国债/

　　瞻望波动幅度较大，保合手严慎

　　上一交往常，国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.69%，10年期主力合约涨0.25%，5年期主力合约涨0.16%，2年期主力合约涨0.06%。

　　公开阛阓方面，央行公告称，为保合手银行体系流动性充裕，2月25日以固定利率、数目招标表情开展了3185亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。数据夸耀，当日4892亿元逆回购到期，据此计较，单日净回笼1707亿元。东说念主民银行开展3000亿元中期假贷便利（MLF）操作，期限1年，最高投标利率2.20%，最低投标利率1.80%，中标利率2.00%。本月有5000亿元MLF到期。

　　东说念主社部等七部门印发《对于健全创业复古体系提高创业质地的认识》，提议面向高校毕业生、农民工、退役军东说念主、干事贫乏东说念主员等重心群体，分型分类提供创业复古保险，促进创业带动干事；作念好稳岗扩岗复古，将不裁人、少裁人的创业主体纳入金融助企稳岗扩岗专项贷款界限，提高单户最高授信额度。

　　面前处于宏不雅数据真空期，但阛阓对宏不雅经济复苏的信心偏弱，宏不雅策略环境积极，瞻望更多宏不雅复古策略将缓缓已毕。面前国债期货的上行逻辑订价较为充分，但下行需要经济复苏的配合，多空性价比均不高。瞻望后市国债期货难有趋势行情，波动幅度加大，保合手严慎。

　　小结：瞻望波动幅度加大，保合手严慎。

　　/股指/

　　看好后市走势 探求作念多股指期货

　　上一交往常，股指期货小幅退换，沪深300股指期货（IF）主力合约-0.80%，上证50股指期货（IH）主力-0.88%，中证500股指期货（IC）主力合约-0.56%，中证1000股指期货（IM）主力合约-0.01%。

　　2月25日，金融监管总局、国度发展校正委结合召开复古小微企业融资相助职责机制激动会。会议强调，要刚硬排斥终止民营和小微企业融资的各式隐形壁垒，全力复古民营和小微企业克服贫乏、健康发展，果真成为推动经济社会高质地发展的新动能、新引擎。

　　面前宏不雅数据保合手沉稳，有助于扭转阛阓对宏不雅经济的悲不雅预期。改日更多宏不雅复古策略将冉冉落地，助力宏不雅经济企稳复苏。尽管濒临国际交易环境的不笃定性，但阛阓早有充分预期。面前主要指数的估值水平仍处在低位，估值提高仍有空间，宏不雅经济有望知道更多的积极信号，阛阓预期显著改善，资金面有望合手续改善。因此，不惧短期波动，仍然看好股指后续走势，探求逢低作念多股指期货。

　　小结：短期波动不改朝上趋势，探求逢低作念多股指期货。

　　/贵金属/

　　中恒久飞腾逻辑仍强

　　前期多单可链接合手有

　　上一交往常，黄金主力合约收盘价685.58，涨幅-0.06%，白银主力合约收盘价8,017，涨幅-0.87%。

　　好意思联储暂停降息，改日降息节拍不笃定较大。好意思国晓示对加拿大、墨西哥等国征收关税，阛阓避险情谊升温，黄金再次冲突历史新高。咱们以为，尽管面前好意思国经济仍有韧性，贵金属的中恒久逻辑仍然坚挺，国际政事和交易的不笃定性为贵金属提供新的飞腾启动，建议前期多单可链接合手有。

　　小结：中恒久飞腾逻辑仍强，前期多单可链接合手有。

计划员

期货从业履历号

交往磋议从业文凭号

万亮

F03116714

Z0019298

　　说明现实由以上分析师提供。现实及不雅点仅供学习和参考，不组成任何投资建议。阛阓有风险开云kaiyun中国官方网站，投资需严慎。